【贝莱德】2025年中期投资展望：掌控不确定性

美国政策的急剧转变和不断上升的不确定性，让世界仿佛天翻地覆。投资者眼下当务之急是把握当前环境的本质特征。我们长期以来一直认为，我们已进入一个以深刻变革为标志的新宏观格局，其塑造力量巨大，随着时间的推移，这些力量可能对全球经济的轨迹和构成、通胀、政府债务和赤字，乃至全球贸易，造成诸多截然不同的潜在结果。2025年将这一新格局的面貌更加清晰，全球市场结构可能出现根本性变化的严肃讨论也随之展开。换句话说，几十年来支撑长期资产配置的长期宏观经济锚的丧失，是这一新体制的一个显著特征。但全球经济不可能一夜之间发生改变。不可改变的经济规律——关于全球贸易和债务融资——是政策短期内无法忽视的。在我们看来，试图打破这些规律，就如同试图打破物理定律，甚至挑战地心引力。没人知道宏观环境最终走向何方。但了解这些政策限制，能让我们更安心地在战术层面上保持风险承受能力。