【荣鼎智库】中国经济：2025年合理规划，展望2026年

官方数据显示，截至2025年第三季度，实际GDP增速为5.2%，较2024年有所加快。他们几乎肯定会宣称全年增速达到5%或更高。一年前，我们曾预测，如果北京在经历了2024年2%左右的低迷表现后，将经济增长放在首位，那么中国2025年的表现可能会更好，增速有望达到3%至4.5%。但2025年的实际增速再次低于3%，上半年强劲增长，下半年则急剧下滑。预计2025年底增速将徘徊在1%左右，而北京正发起魅力攻势，试图提振美国对达成大国协议的希望，并大肆宣扬将在2026年支持国内经济增长。然而，国内经济增长并非因为缺乏宣传而停滞不前：各种承诺层出不穷，但中国仍然依赖于数万亿美元（且仍在增长）的贸易顺差，而这恰恰阻碍了其他国家的经济增长。要使中国国内需求在 2026 年推动 GDP 增长超过 2%，北京必须扭转家庭和企业经济低迷的系统性原因，否则就必须投入大量成本高昂的需求补贴。