【布鲁金斯学会】为国债市场韧性扫清障碍

美国国债市场是全球规模最大、流动性最强的市场，其韧性对资产定价和流动性风险管理至关重要。随着国债快速增长，维持流动性变得日益重要，这对市场基础设施和中介能力提出了更高的要求。公众持有的国债已接近GDP的100%，国会预算办公室预测，到2036年这一比例将达到120%。2025年12月，一级交易商的国债回购和逆回购融资规模已增长至每日6.1万亿美元，这部分反映了货币市场基金的大量净贷款和私人基金的大量净借款。总体而言，这些改革和持续改进措施将继续带来显著效益。然而，归根结底，要增强国债市场的韧性，还需要努力降低快速增长的债务规模。